在全球科技竞争日益激烈与我国经济转型升级的关键时期，“十五五” 规划承载着培育新质生产力、推动高质量发展的历史使命。科技金融作为金融强国“五篇大文章”之首和打通“科技—产业—金融”循环的核心纽带，其体系化建设已成为国家战略布局的重中之重。当前，我国科技金融在政策支持、机构创新、市场培育等方面取得显著进展，但在制度协同、工具适配、资本生态等层面仍存在深层挑战。
本文立足科技金融发展现状，探讨构建多层次科技金融体系的实施路径，为“十五五”时期我国加快实现科技自立自强与产业能级跃升提供金融支撑。
一、科技金融发展现状：政策引领与市场创新的双轮驱动。
我国科技金融体系建设已形成“顶层设计—政策落地—基层创新”的三级推进格局，在重点领域实现从“单点突破”到“系统布局”的跨越。
政策支持体系方面，目前已呈现较为明显的“精准滴灌”特征：2024年以来，国家金融监督管理总局《关于加强科技型企业全生命周期金融服务的通知》与人民银行等七部门《关于扎实做好科技金融大文章的工作方案》相继出台，构建了覆盖信贷、债券、创投等多渠道的政策矩阵，尤其在科创企业全生命周期服务、知识产权融资、资本市场对接等领域形成细化指引。地方政府同步探索差异化实践，如北京中关村“创新积分贷”、上海浦东知识产权证券化试点，形成中央与地方政策的协同效应。
金融机构创新实践方面，银行业作为科技金融服务主力军，正通过机制创新破解科技企业融资难瓶颈。当前我国银行业资产占金融机构总资产比重近90%，今年一季度末，科技型中小企业本外币贷款余额3.33万亿元，同比增长24%，增速比各项贷款高17.1个百分点，结构性货币政策工具成为引导资金流向的“指挥棒”。央行设立的科技创新再贷款、设备更新改造专项再贷款等工具，带动更多资金投向硬科技领域；商业银行普遍设立科技金融专营机构，创新“知识产权质押 + 银税互动”“人才积分贷”等产品，部分银行通过投贷联动试点，以“表内资金+子公司直投”模式实现债权与股权融资联动。
同时，资本市场在科技金融资源配置中的枢纽功能日益凸显，服务效能持续增强。科创板、创业板、北交所形成错位发展格局，实现对新一代信息技术、新能源等战略性新兴产业全覆盖，注册制改革使科技企业上市条件更具包容性。创业投资市场迎来结构性变革，资金投向聚焦“投早、投小、投长期、投硬科技”特征。认股权确权转让等创新业务持续突破，为科技企业提供多元化融资渠道。
二、“十五五”时期的挑战与应对：构建多层次科技金融生态体系。
尽管发展成效显著，但我国科技金融体系性短板依然突出，制约“科技—产业—金融”良性循环形成，集中表现为：制度设计与政策供给系统化不足，部门政策目标偏差；央地政策传导尚存“温差”，基层配套机制缺位致落地难；金融工具创新滞后，间接融资体系与科技企业“轻资产、高风险”特性存在错配；资本市场生态尚未形成良性循环，“耐心资本”供给不足。
当前，我国正处于加快建设科技强国的关键阶段，亟须构建与科技创新全生命周期相适配的多层次科技金融体系，以金融资源的高效配置推动科技自立自强。结合我国科技金融发展实际，“十五五”期间需重点从战略部署、生态支撑、保障机制三个维度系统推进，形成“政策协同、市场主导、创新驱动”的科技金融发展新格局，进一步畅通“科技—产业—金融”循环链条，为创新驱动发展注入持久动力。
锚定科技金融体系建设的核心逻辑：
科技金融发展的底层逻辑在于平衡政策引导与市场活力。坚持政策协同，意味着要推动财政贴息、科技创新再贷款、产业政策工具形成合力，例如对科创企业实施“财政补贴+再贴现优惠”组合支持，破解政策碎片化问题；强调市场主导，需激发金融机构运用大数据优化信用评估模型的内生动力，同时通过政府引导基金的“让利”机制降低社会资本参与早期科创投资的风险顾虑。这种“有为政府”与“有效市场”的深度协同，最终要落脚于培育耐心资本——通过放宽社保基金、保险资金投资科创领域的限制，建立“容错免责+阶梯式退出”机制，引导资本向硬科技长周期项目聚集。
对标2035年我国基本实现社会主义现代化的发展目标，我国科技金融体系需在“十五五”期间实现三重突破：政策层面形成覆盖“基础研究—成果转化—产业化”全链条的支持框架，确保研发费用加计扣除、科创债贴息等政策无缝衔接；市场层面构建“天使投资—风险投资—并购基金—上市融资”的融资工具矩阵，使科技企业直接融资占比显著提升；生态层面依托区块链、人工智能技术，推动融资服务从“经验审批”向 “数据驱动”转型，形成创新链、产业链、资金链的闭环联动。这种目标设定，本质上是为了破解科技企业“死亡谷”“融资难”等阶段性痛点。
夯实科技金融服务的核心支柱：
首先是完善科技金融政策支持体系。货币政策需聚焦“滴灌效应”，深化利率市场化改革，完善贷款市场报价利率（LPR）报价及存款利率调整机制，通过差别化准备金率、专项信贷等工具，运用“创新积分制”精准降低科技企业融资成本。财政政策方面，聚焦半导体、新能源等重点领域优化支出结构，强化研发费用加计扣除等税收优惠，设立专项补贴资金并完善直达机制，提升财政支持效能。同时，加强各方政策协同，推动财政、货币、产业、金融等政策有效衔接，深化制度型开放吸引国际资源，健全信息、人才等配套政策，构建起多层次、立体化的政策支持体系，为科技型企业成长和产业升级筑牢政策支撑。
其次是需要推进机构与市场体系的专业化重构。机构方面，商业银行需创新资金运营模式，通过大数据优化信用评估与知识产权估值体系，放宽科创债投资限制，推广“投贷联动”试点并优化考核监管机制。证券机构应构建分阶段服务体系，提供从天使投资对接至首次公开发行（IPO）的全链条服务，开发科创专项债、知识产权证券化等产品。保险机构需强化风险分担功能，开发专属科技保险产品，建立政府性担保机构、保险机构与银行的风险共担机制。基金领域应优化政府引导基金考核机制，实施全生命周期考核，对私募投资基金根据投资期限实施差异化监管与税收优惠以鼓励长期投资和耐心资本。金融中介需提升协同效能，建立研发费用专项审计标准与知识产权价值评估工具，实现跨机构数据互通。市场体系方面，推动开发性、政策性银行设立专项转贷款资金支持重大科技项目，大型商业银行应设立科技金融专营机构，开发“投贷联动”“知识产权质押融资”等产品。债券市场需要丰富科创企业债务融资工具，拓宽专项科创债券募集资金使用范围，探索专利许可收益权证券化，优化投资者结构。股权市场要深化科创板“硬科技”定位，完善北交所、创业板服务功能，畅通转板通道，搭建私募股权二级市场基金（S基金）数字化平台，培育科创资本接力机制。
同时，推进科技金融产品与服务与科技创新的全周期适配。信贷产品需针对科技企业“轻资产、高成长”特性，发展知识产权质押贷款与信用贷款，将研发投入强度、人才团队等指标纳入授信评价体系，优化服务机制以缩短审批时限。科技保险应构建专属体系，将科技保险纳入政策支持范畴，设立发展基金并推动保险机构与创投机构协同，开发覆盖知识产权全链条的保险产品。债券与股权工具需多元发展，支持独角兽企业发行创新债券，推动知识产权证券化，完善国家引导基金运作，搭建科技基金服务平台，放宽中长期资金入市限制并建立风险补偿机制。
此外，金融支持科技创新需要监管体系进一步优化完善。监管框架需适配科技企业生命周期，推动科技金融监管法治化，明确创新模式法律地位，完善监管豁免条款。风险治理要转向价值导向型，试点基于大数据的动态信贷决策，建立分级分类备案审查机制。针对科技金融领域“黑灰产”，需构建跨部门打击机制，通过大数据穿透分析识别违规行为，联合执法严惩违法犯罪，加强消费者教育。
筑牢科技金融可持续发展根基：
完善体制机制与生态圈建设，建立健全科技金融标准体系与统计制度，构建信息共享平台，整合多方数据并深度分析。完善法律法规体系，加强新型基础设施建设，推动传统基建数字化升级。健全产学研用协同创新机制，以企业为主导，政府引导金融机构、科研院所深度合作，形成资源共享、风险共担的良性循环。同时，强化风险防范体系构建，优化风险分担机制，强化政府性担保机构职能，设立专项风险补偿基金，通过科技保险、银投合作分散风险。完善风险预警机制，利用大数据建立多层次风险预警系统，实时监控风险指标，建立应急响应与闭环管理机制。
站在“十五五”规划的历史起点，构建多层次科技金融体系是推动经济高质量发展的必然要求，需要政府、市场、机构、企业等多方主体协同发力。唯有以政策协同破局、以市场活力筑基、以创新服务赋能，才能实现科技、产业、金融的良性循环，为新质生产力培育注入持久动能，助力我国在新一轮科技革命中实现从“科技大国”到“科技强国”的历史性跨越。
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